中证50策略平台光大期货：1月6日能源化工日报

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周一油价重心上移，其中WTI 2月合约收盘上涨0.10美元至58.32美元/桶，涨幅1.74%。布伦特3月合约收盘上涨1.01美元至61.76美元/桶，涨幅1.66%。SC2602以428.1元/桶收盘，上涨1.3元/桶，涨幅为0.30%。自元旦期间委内瑞拉局势升级后，油价表现超出市场预期，日内多波动，截至收盘上涨。欧佩克发表声明说，欧佩克和非欧佩克产油国中的8个主要产油国决定，维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂停增产。为维护石油市场稳定，8国将根据市场情况灵活调整增产节奏。作为欧佩克创始成员国，委内瑞拉拥有全球最大的已探明原油储量，达303亿桶，约占全球总量的17%。不过当前来看，委内瑞拉的实际石油可供开采储量为250亿桶，这些油种是高API80的重质、高硫、高金属的油种，且石油投资设施翻新或重建仍需要时间，因而短期来看，市场更为关注的是委内瑞拉油轮实际被制裁的情况，短期促成部分装载原油的船只迅速驶向目的地，因而造成短期供应边际增加，而中期的不确定在于，其一是委内瑞拉国内政权更迭，此前的国际投资经营是否面临不稳定性；其二是港口设施的石油发运是否顺利。因而需要观察后续局势变化，整体来看，短期油价下行风险有限。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2603收跌1.18，报2427元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收跌2.2%，报2891元/吨。供应端，新加坡预计在未来几周将迎来稳定的低硫燃料油套利船货及调油组分的到货，将持续增加当地现有的库存。新加坡低硫燃料油市场预计在2026年1-2月都将保持供应充足。新加坡高硫船货到港量也将继续增加。预计1月新加坡燃料油整体供应过剩。需求端，受假期影响含硫0.5%船用燃料油的加注需求清淡；而受安装脱硫塔的船舶数量增加的推动，高硫船用油加注需求维持强势，高硫市场预计在1月将继续获得船燃和炼化需求方面的支撑，而低硫燃料油市场需求预计仍难有较大起色。整体来看，高、低硫燃料油市场因供应充足预计继续承压，未来一个月FU和LU绝对价格或仍以跟随油价波动为主，但近期FU仓单增加数量较多，关注内盘可能受到的额外压力。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所沥青主力合约BU2602收涨3.95%，报3133元/吨。近期稀释沥青港口到货量短期保持稳定，主要源于前期订货船只陆续到港，预计1月国内炼厂原料供应暂未受美委地缘事件直接影响，不过1-2月船货较少，目前稀释沥青库存支撑到3月底，稀释沥青远月贴水报价已出现小幅回升，未来原料供应有不确定性；叠加主力炼厂释放冬储合同，价格2900-2920元/吨左右，对盘面有一定底部支撑。不过需要注意部分炼厂有一定阶段性出货压力。短期来看，沥青市场在原料和供应端支撑之下底部或现，当前美委地缘局势进一步发酵，市场关注重点或转向未来原料供应，预计沥青价格以企稳偏强为主。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨185元/吨至15790元/吨，NR主力上涨180元/吨至12805元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨125元/吨至11645元/吨。昨日上海全乳胶15500（+250），全乳-RU2605价差-300（+75），人民币混合14850（+150），人混-RU2605价差-950（-25），BR9000齐鲁现货11500（+0），BR9000-BR主力-190（-140）。2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比2025年11月下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。纵观2025年全年，我国重卡市场实现了九连涨，从4月份一直涨到12月份，平均增速高达41%。印尼前11个月天然橡胶、混合胶合计出口155.1万吨，同比增加4%；合计出口到中国37.2万吨，同比增119%。产区降水缓解，海外旺产季时间余1个多月，原料价格尚有支撑，下游轮胎需求转淡，年底汽车政策等待新政，基本面矛盾较小下，预计胶价震荡为主。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，太仓现货价格2220元/吨，内蒙古北线价格在1847.5元/吨，CFR中国价格在256-260美元/吨，CFR东南亚价格在318-323美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格985元/吨，江苏地区醋酸价2650-2680元/吨，山东地区MTBE价格4855元/吨。供应方面，1月国内产量有小幅增加预期，进口量将从高位回落。需求方面，宁波富德装置预计检修至1月中旬，但山东联泓新建装置生产正常，预计烯烃总需求有一定支撑。整体来看，伊朗装船下降将导致1月到港下滑，后续会对价格形成支撑，而MTO装置利润目前被持续压缩，后续可能会形成负反馈，导致上方存在一定压力，因此预计甲醇维持低位偏强震荡。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东拉丝主流在6180-6380元/吨，油制PP毛利-563.81元/吨，煤制PP生产毛利-431.67元/吨，甲醇制PP生产毛利-1215.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1594.91元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-367.77元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7444元/吨，LDPE薄膜价格在8544元/吨，LLDPE薄膜价格在6546元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-528元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为-5元/吨。供应方面，1月上游部分装置虽然无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，同时无新产能投放计划，预计供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，预计需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月上旬去库压力不大，但1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东PVC市场价格窄幅松动，电石法5型料4450-4560元/吨，乙烯料主流参考4530-4650元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅下跌，电石法5型料主流参考4370-4460元/吨左右，乙烯料主流参考4650-4740元/吨；华南PVC市场价格窄幅下跌，电石法5型料主流参考4530-4630元/吨左右，乙烯料主流报价在4650-4720元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，后续继续上行空间有限，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　2026年第一个交易日尿素期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1768元/吨，涨幅1.43%。现货市场走势偏强，主流地区市场价格上调10~20元/吨不等，山东、河南地区市场价格均为1720元/吨，日环比均上涨10元/吨。近期尿素装置检修与复产并存，尿素供应水平低位波动。昨日行业日产量19.86万吨，日环比提升0.14万吨。需求情绪继续回暖，主流地区产销率提升至160%~220%区间，个别地区稍显偏弱。印度本次招标东、西海岸价格均较上一轮有所提升，提振国内市场情绪。整体来看，短期在国内需求承接尚可及印标价格支撑下，尿素市场情绪仍偏强运行，且后续仍预计有出口方面题材发酵。预计尿素期货价格延续偏强震荡趋势，关注现货市场成交氛围、印标最终结果及商品市场整体情绪。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　2026年第一个交易日纯碱期货价格震荡走弱，主力05合约收盘价1177元/吨，跌幅2.65%。现货厂家报价多数下调，主流地区报价部分下调20~50元/吨。贸易商环节报价小幅回升，昨日沙河地区重碱送到价格1137元/吨，日环比涨15元/吨。基本面来看，前期检修企业逐步复产，行业开工率提升至84.7%，且后续新产能将逐步稳产，纯碱供应水平仍将继续提升。需求继续走弱，浮法玻璃产线昨日仍有产线放水冷修，纯碱刚需进一步萎缩。周一纯碱企业库存较上周四提升7.11%，累库幅度略超预期，压制企业报价及市场心态。后续纯碱供应提升、需求继续走弱，宽松状态或将加剧，盘面反弹也暂告一段落。若后续宏观及政策无超预期表现，则纯碱期价将继续承压。关注行业新产能稳产情况、下游行业生产水平变化、宏观及商品市场整体走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　2026年第一个交易日玻璃期货价格宽幅震荡，主力05合约收盘价1081元/吨，微跌0.64%。现货价格表现相对坚挺，国内浮法玻璃市场均价1076元/吨，日环比涨2元/吨。元旦假期后玻璃产线进一步放水，行业在产日熔量已降至15.15万吨，春节前仍有产线冷修计划，玻璃供应也仍有下降空间。需求跟进情绪尚可，昨日主流地区现货产销率多数在100%以上，个别地区稍显偏弱。近期市场采购情绪尚可，但终端赶工需求表现欠佳，后续随着年关临近，玻璃需求仍有季节性回落预期，故现货成交持续度仍有待观察。整体来看，短期玻璃现货市场情绪相对较可，盘面震荡运行为主。春节前供应下降空间有限但需求季节性走弱力度或大于供应降幅，若无宏观及政策利好支撑，则玻璃期货盘面中长期仍将承压运行。关注玻璃产能变化、现货成交力度及持续情况、宏观及商品整体走时候。

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